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  • 鄭糖基本面仍不樂觀

    Date:2020-9-2 11:18:45Hits:0

       國際原糖短期滯漲,展開盤整行情。在巴西增產的大背景下,預計原糖短期上漲難度較大。受9月合約基差修復預期以及“雙節”備貨提振需求,國內白糖期現貨價格均出現較大幅度反彈,但供應壓力仍在。

    國際原糖中期仍將承壓

       原糖指數上沖至13美分/磅附近后,展開盤整行情。巴西高產是本榨季壓制國際盤面的持續性關鍵因素。UNICA最新公布的數據顯示,8月上半月入榨甘蔗4640.2萬噸;甘蔗糖分達152公斤/噸,同比提高4.5%;產糖321.7萬噸,同比增加51%;甘蔗制糖比例47.66%,同比提高11.98個百分點。目前甘蔗制乙醇生產仍然沒有原糖的生產利潤高,預計下半年壓榨廠將持續偏好于生產糖。另外,根據甘蔗含糖率季節性特點,預計整個9月巴西仍將維持47.5%—48%的高制糖比例,進入10月甘蔗含糖率開始下降,制糖比會有所回落。截至8月15日,巴西累計產糖2295.3萬噸,同比增長48.2%。至10月,庫存有可能在1250萬—1300萬噸。巴西政府預計本榨季巴西糖產量有可能達到3933萬噸。

    國內供應增加需求趨淡

       近期鄭糖如期反彈,主要原因在于以下幾點:一是9月合約交割期臨近,基差修復,現貨價格穩中偏強,期貨價格反彈。二是“雙節”臨近,市場現貨成交有所放量。三是7月進口31萬噸,大幅低于市場預期。

       但9月合約交割之后,市場大概率重回弱勢。一是進口會大幅增加,外媒傳言中國已審批210萬噸配額外進口糖。二是“雙節”備貨基本結束,消費轉淡,同時北方將迎來新榨季,供應壓力在期貨貼水的情況下尤為突出,北方糖廠仍會優先考慮加速銷售現貨,而不是用于交割。三是從持倉結構來看,后市偏空。目前9月合約單邊總持倉7500手,倉單9500張,從倉單與持倉對比來看,買方交割意愿不強,一定程度上說明市場不看好后市。2001合約空頭力量集中,前20席位持空單44萬手,多單26.7萬手;前5席位持空單27.5萬手,持多單10.7萬手。多空力量對比懸殊。

       總之,全球食糖市場基本面仍不樂觀,供應壓力較大。在進口沖擊下,國內將迎來新榨季,現貨供應壓力尤為突出。

    轉自《農產品期貨網》