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  • 大話糖業未來

    Date:2019-7-12 10:32:57Hits:22

    全球食糖市場18/19榨季已經過半,南方庫存所剩無幾,但北方加工糖進口糖,加上10月即將開機的甜菜糖,今年又有小幅增產。增產周期還在延續,需求端卻并未出現緩解跡象,庫存持續積累,最終增產的數量低于預期,也帶動糖價底部抬升,震蕩中心也上移的,但供需過剩的格局未變,上方壓力依然沒有突破。19/20榨季供需有望出現不足,但缺口較為溫和,產量變數空間較大,牛市上方空間預期不高。

    我國食糖市場18/19榨季是增產的第三年,19/20榨季預計將連續第四年實現增產,預計產量為1108萬噸,同比增長32萬噸,消費持穩在1500萬噸左右,進口預期也變化不大,拋儲量維持在40萬噸的預期,長周期來看,熊牛過度階段,依舊在等待風險因素的消化才能盈利趨勢性行情。中期來看,夏季消費高峰臨近,進口糖成二三季度供應重要來源,還未解決的政策面風險和庫存問題都是潛在利空,中期政策風險和去庫存壓力依然存在。同樣如果政策導致的貨源充足問題得到解決,加上整個國際市場在19/20榨季的減產行情,將導致國內糖價有所突破。

    注:個人觀點,僅供參考。